拼多多2025年Q2：犧牲短期利潤(rùn)，加碼供需投資

湖北省枝江市，犧需投一個(gè)在拼多多等平臺(tái)大量銷售的牲短柑桔電商。視覺中國(guó)/圖

2025年8月25日，期利拼多多（NASDAQ：PDD）發(fā)布2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)：季度總營(yíng)收為1039.8億元，潤(rùn)加同比增長(zhǎng)7%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下凈利潤(rùn)為327.1億元，碼供同比下降5%。拼多

這一業(yè)績(jī)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，多年推動(dòng)拼多多股價(jià)盤前一度跳漲超12%，犧需投但拼多多管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上多次謹(jǐn)慎表態(tài)，牲短“我們不認(rèn)為當(dāng)前的期利利潤(rùn)水平具備可持續(xù)性”。收盤時(shí)，潤(rùn)加拼多多股價(jià)微漲0.87%。碼供

短期內(nèi)盈利承壓，拼多一方面，是受到“國(guó)補(bǔ)”政策分流，另一方面，是因拼多多繼續(xù)加碼投資平臺(tái)生態(tài)。

“國(guó)補(bǔ)”分流

拼多多營(yíng)收增速延續(xù)放緩趨勢(shì)，上一季度增速為10%。

拆分來(lái)看，交易服務(wù)方面，拼多多2025年二季度收入為482.8億元，同比增長(zhǎng)1%，與2024年同期基本持平。一季度因Temu由全托管轉(zhuǎn)向半托管，收入確認(rèn)